險企投資收益有望回升 險資舉牌將更加謹慎

來源:發布時間: 2017年08月30日瀏覽次數:

  保監會發布1-6月保險統計數據報告。上半年全行業共實現原保險保費收入2.31萬億元,同比增長23%;總資產16.43萬億元,較年初增長8.69%;資金運用余額14.5萬億元,較年初增長8.28%。

  業內人士認為,預計保險行業價值轉型帶來的新單保費和新業務價值率將雙雙提高,2017年投資收益率有望回升。

  增速放緩結構改善

  8月10日,保監會發布6月市場保費收入公告,前6月壽險保費增速出現放緩,但上半年原保費收入仍取得26%的高增速,同時市場保費結構出現持續改善,保戶投資款新增繳費上半年同比下跌過半,原保費/保戶投資款新增保費指標重新回到4.7x以上。

  東方證券分析師唐子佩稱,行業壽險原保費收入經歷年初的高增長后進入平穩期,同時由于受到監管收緊因素影響,壽險保費收入結構和公司間競爭格局形成分化,上市公司呈較強的復蘇態勢。

  平安證券分析師繳文超稱,2017年,我國保險行業仍面臨短期利率上行、優質資產荒、資產負債不匹配等挑戰。隨著保監會對行業監管的趨嚴,雖然短期內可能影響業務規模的擴張,但從長期來看,保費增速過熱、壽險產品短期化、理財化的特征將得到進一步遏制,產品結構將進一步優化,有助于行業回歸保障本源,利于行業長期健康發展。

  民生證券分析師李鋒認為,隨著基本面改善、價值提升,看好保險行業投資機會,短期回調建議增加配置:一是保障型產品迅速發展,個險渠道拓寬,業務結構持續優化,上市險企新業務價值高速增長;二是保險業回歸理性,保險產品期限長、保障性強,業務轉型效果明顯的險企獲益;三是保險準備金評估調整,保險企業會計利潤釋放,業績有望改善。

  下半年保險業看點多

  唐子佩認為,下半年保險行業具備三方面看點,同時高新業務價值增速將推動行業估值進一步修復。一是行業周期性業績釋放將在三季度后迎來確定性利好;二是行業轉型邏輯將在半年報披露后得到初步驗證,同時個稅遞延養老等政策驅動釋放產品創新紅利;三是行業當前估值與泡沫化階段仍存本質區別。預計上半年保費結構的持續改善將明確推動保費新單價值率的提升,進而推動上市公司全年NBV增速突破30%。在NBV持續高增長的前提下,PEV估值能夠獲取明確溢價支撐。

  招商證券鄭積沙認為,保險行業業績將迎來反轉,原因有三。一是保險行業價值轉型帶來的新單保費和新業務價值率的雙雙提高,促進行業EV穩健增長,同時各家險企均已不約而同調低投資回報率,EV可信度增強;二是回歸保障提升死差占比,減少市場波動對價值的沖擊,三差結構更加合理,因此行業業績將迎來三年反轉??旆诞a品的停售雖給2018年保費增速帶來不確定性,但結合政策超預期引導“回歸保障本源”,相信在監管政策強有力的引導之下,2018年保費仍將保持穩定增長。

  繳文超稱,2017年藍籌股行情利好保險投資,下半年政策環境對股市形成利好支撐,預計2017年投資收益率有望回升。政策的持續加碼,險資舉牌已完全降溫,預計未來險資舉牌將更加謹慎且主要為財務投資。(中國證券報-中證網)

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